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【中国要应对是资本过剩周期】
2016年伊始，中国市场被股市熔断机制问题弄得上窜下跳。在各界压力下，监管部门急忙暂停熔断机制，使中国首次推出的熔断机制成为历史上最短命的股市制度。客观来看，设立为股市动荡刹车的熔断机制，在思路上并没有错，问题出在证监部门缺乏与市场沟通，并提前进行充分的测试。在调整修改后，再以更妥当的方式来设立刹车制度。
在安邦咨询（ANBOUND）首席研究员陈功看来，中国金融市场的创新不能走极端，无论是市场发育还是政策发育，中间必须有一个速度的控制。如果不知道要推出的做法是好还是坏，可以先搞点审批，设置一些准入门槛，先控制一下，以后再慢慢放松，这在中国是比较妥当的。事实上，这一点本身就是中国历史发展经验的总结，并不是轻易可以“创新”的。
实际上，导致中国股市出现问题的原因并不是熔断机制这样的问题，而是有更加根本的宏观原因。安邦咨询首席研究员陈功去年曾提出，有两个根本原因左右中国股市：一是中国经济的战略表现；二是资本过剩的世界市场环境。
陈功认为，从去年以来的市场表现看，中国股市不好，需要劳动“国家队”大军长驱直入去救市，说到底还是经济问题，中国经济现在不行，该起来的，没有起来；该做的，还没有做到位；该提供希望的，还没有给出希望。这种背景下，中国在经济增长率上的缺口全世界都看得很清楚，而投资者对此也非常明白。因此，在这种时候要让人民币坚挺，让基于中国经济前景的股市有很好的表现，难度是很大的。
另一个原因是资本过剩的大环境。当前无论从世界市场来看，还是中国经济环境来看，都处在严重的资本过剩周期里面。资本过剩是一种土壤，在这种土壤里，市场没有别的好玩了，只有玩钱的游戏，但变来变去，总归玩的是资本。陈功曾提出“危机三角”模型，讲的是城市化-资本过剩-危机的循环和周期性表现：城市化导致资本过剩，资本过剩导致危机发生，危机包括金融危机和经济危机以及各种危机，即使通过痛苦的方式挣脱出来后，自由市场的利益最大化还会再度驱使资本投入城市化的进程。当资本过剩之后，资本大潮涌到哪里，哪里就会造成价格偏离价值的风险，进而发生危机。陈功警告，我们目前就处于严重的资本过剩状态，今后还会有更多的危机等着这个世界。
更为严重的是，目前人们并没有好的办法来消除这种资本过剩。也不是没有消除资本过剩的办法，比如大规模的战争，但当今世界上，谁也不愿意选择用这种代价极大的极端方式来消灭资本过剩。因此，全球资本涌动制造出来大量的问题，这是无法回避的挑战。不仅中国有这样的问题，美国也有，欧洲更多。不过，资本过剩引发的问题大小，看的就是各国政府的政策水平了。美国很好地应对并转嫁了资本过剩的问题，中国则正面临严峻的考验。
在陈功看来，实际上，中国经济走到今天这一步是相当遗憾的，因为中国过去完全有其他的选项，只是我们没有选择。在应对策略上，安邦一向坚持的战略建议是：中国应该坚持稳健的发展政策，保持一定的经济增长速度，不使之出现过大的跳空缺口，而是保持稳定下行的平缓趋势。同时，在全球市场利用中国资本，努力营造共同市场，利用“新丝绸之路”平衡东西方的竞争，扩大中国市场。
这当然是一种战略上的新选择，不为人所熟悉，因此也不容易被采纳为政策，因为大家都愿意走在熟悉的道路上。然而，中国所处的“新常态”意味着，熟悉的道路是充满风险的道路，也是一条充满了竞争的道路。现在的一切，只是刚刚看到的部分危险结果，今后可能更为严重，只是能够做的事情已经不多了，能够称得上是市场政策的调整也越来越少了。也许，今后要指望的不是我们能做的有多好，而是别人比我们更惨。
最终分析结论（Final AnalysisConclusion）：
中国经济不好和全球资本过剩是左右资本市场的根本因素，当前中国正处在资本过剩的环境里，要应对的也正是资本过剩的周期。（NHJ）返回目录
〖优选信息〗
【政策：暂停投资类企业注册传闻显示监管PE收紧】
据《21世纪经济报道》1月10日报道，有网络消息，北京市从1月9日起在全市范围内暂停投资类企业的登记注册。通知称：为维护首都金融市场秩序，按照本市打击非法集资专项治理工作的要求，市处于2015年先后发布了19号、21号和40号通知，通过在经营范围标注限制性用语的方式加强对投资类企业的准入管理。为进一步加强对投资类企业的登记管理工作，加强源头防范和风险控制，自即日起，在全市范围暂停投资类企业登记注册，现就有关具体要求通知如下：一、暂停核准包含“投资”、“资产”、“资本”、“控股”、“基金”、“财富管理”、“融资租赁”、“非融资性担保”等字样的企业和个体户名称。二、暂停登记“项目投资”、“股权投资”、“投资管理”、“投资咨询”、“投资顾问”、“资本管理”、“资产管理”、“融资租赁”、“非融资性担保”等投资类经营项目。三、名称或经营范围中包含上述表述的企业申请迁入本市的，暂停办理登记。四、经市政府或金融监管部门批准设立的投资类企业，报请市处同意后再予登记。据该报从法律界内部人士处了解到，该消息基本属实，工商代理已经接到窗口通知。另有北京市工商局内部人士证实，该消息属实，内容基本与网上通知一样。有业内人士表示，北京市的做法主要是为了控制金融风险。在全国范围内近期出现多起理财、互联网金融等方面的非法集资诈骗犯罪行为。暂停有利于相关政策的梳理，私募基金行业目前的非法集资风险较高，可能会有进一步的监管要求出台。在政策收紧后，相当于又加了一道审批程序，企业进入的门槛更高。目前没有听说其它城市是否也有叫停举措。北京市对投资类企业登记注册的叫停，可能将引起PE机构的新一轮洗牌。从近期政策看，监管部门对PE机构的管理有收紧之势。（LHJ）返回目录
【形势要点：全要素生产率下降显示中国转型之难】
中国社会科学院副院长蔡昉1月10日在京举行的某论坛上表示，中国的全要素生产率正在呈现持续下滑态势，并将在“十三五”时期进一步降为2.7%。所谓全要素生产率，是指在各种生产要素（包括资本、劳动、土地等）的投入水平既定的条件下，所达到的额外生产效率。全要素生产率增长率是用来衡量除去所有有形生产要素以外的纯技术进步的生产率的增长，通常叫做技术进步率。蔡昉指出，劳动生产率主要由三个因素构成——全要素生产率、人力资本、资本劳动比。在这三个因素中影响劳动生产率的最主要、最可持续的是全要素生产率，后者在当前中国劳动生产率下降中起到决定性的作用。蔡昉说，据测算，中国的全要素生产率从1995年到2009年间每年3.9%下降到了2011年到2015年间每年3.1%。再往前预测，在“十三五”时期，即2016年-2020年，全要素生产率会下降到2.7%。虽然看起来没有那么剧烈，但的确是下行趋势。蔡昉认为，导致全要素生产率下降趋势的第一大因素是劳动力转移速度的放慢。在国内劳动力资源配置中，农村劳动力转移速度正在放缓，这导致了资源配置有效性的降低，进而成为导致全要素生产率下降的一个重要原因。人力资本增速减慢也是导致全要素生产率下降的重要原因。有鉴于此，他指出，目前，需要采取扩大义务教育阶段、提高教育质量、改善劳动力的存量等途径扭转这一现状。此外，投资率过高和产能过剩也导致了全要素生产率的下降。对此，必须着重于调节存量结构，即推进供给侧结构性改革。最后一个导致全要素生产率下降的是创造性破坏的过程被遏止了。对此，最低要求是必须妥善处置好“僵尸企业”，在此基础上，要创造好的制度条件、政策环境，让企业能够自由进入，让“那些不再有生产力、提高潜力和没有竞争力的企业”能够顺利退出。要指出的是，当前中国经济转型与提升全要素生产率具有内在一致性，如果全要素生产率持续下降且延伸至“十三五”时期，足以显示出中国经济转型的难度极大。（LHJ）返回目录
【形势要点：2016年地方的新增债及置换债还有扩大空间】
2015年我国共计发行地方债3.84万亿元，顺利完成3.8万亿发行计划（6000亿新增债+3.2万亿置换债），按照国务院准备三年左右置换14万亿地方存量债规模，专家预计今年将实现新增债和置换债“双升”局面，全年地方债发行额有望达5万至6万亿元。据了解，新增债券在各省市的分配原则为，现在债务率过高地区今年安排较少新增债，而目前债务率低的地方今年有望获得更多新增债额度。同时，考虑到县级政府债务风险压力，债务置换力度有望加大。据财政部财科所调研发现，一方面，县级政府债务余额及政府负有偿还责任的债务增长过快。例如，河南长垣县及所属12个乡镇政府性债务余额截至2014年底达到21.5亿元，较2013年6月底增逾98%；与此同时，该县政府负有偿还责任的债务2014年底规模是两年前的2.5倍。另一方面，县级政府债务余额占GDP和财政收入的比重过高也值得警惕。数据显示，河南长垣县政府性债务余额是财政总收入的1.6倍；山西省祁县政府性债务余额约占GDP的63%，是财政总收入的2.6倍；贵州省惠水县债务率也接近192%。对于地方债务的管理，财政部部长楼继伟此前表示，2015年通过发行置换债券将被置换的存量债务成本从平均约10%降至3.5%左右，预计为地方每年可节省利息2000亿元。债务置换不仅减轻了债务利息负担，也将到期债务向后展期防止出现流动性风险，因此今年有望进一步加大置换力度。从置换规模看，准备用三年左右时间置换的14万亿，2015年已置换3.2万亿元，未来两年将有超11万亿的政府债务需要置换。从债务期限看，地方政府债务2015年到期3.1万亿元；2016年、2017年、2018年及以后到期分别为2.8万亿元、2.4万亿元、6.2万亿元；以前年度逾期债务0.9万亿元。这意味着今年至少需置换到期2.8万亿元政府债务，此外，因2018年及以后到期债务也需在2017年及之前完成置换，故置换规模可能远高于当年到期债务规模。（RLN）返回目录
【形势要点：国地税常态化合作机制让征税改革走出第一步】
国家税务总局表示，2016年税务部门将建立国税、地税服务合作常态化机制，实现国税、地税服务一个标准，扫清办税障碍。国税、地税是分税制财政管理体制下的两个税收管理和执法部门，在税收管理服务中存在不少深化合作的空间。2015年7月，税务总局为整合服务资源、加强服务联合、拓展服务领域，在全国范围内实施了《国家税务局、地方税务局合作工作规范（1.0版）》，32个具体合作事项中有12个事项旨在优化纳税服务，旨在让纳税人“进一家门、办两家事”。此次，税务总局按照中办、国办印发《深化国税、地税征管体制改革方案》，推出了合作规范2.0版，对国地税合作规范进行了升级完善，新增了联合网上办税服务、互认数字证书等12项合作事项，力争实现由实体办税服务合作向网上办税服务合作、由联合纳税信用评价向深化信用评价结果应用升级。为解决企业办税“多头跑”问题，合作规范2.0版要求各级国地税局采取联合大厅办税服务、联合网上办税服务、合作征收税款等措施，推动服务深度融合，实现“一窗受理、内部流转、限时办结、窗口出件”，使纳税人办税更便捷、更高效。为解决执法“多头查”问题，合作规范2.0版则提出了联合确定稽查对象、联合进户执法检查、统一税务行政处罚裁量权基准等措施。共享涉税信息、联合共建咨询热线等措施也为解决资料“多头报”、政策“多口径”指明了方向。国地税合作常态化机制的建立，实际上打响了深化国税、地税改革的“当头炮”，税收征管体制改革大幕由此正式拉开。在《深化国税、地税征管体制改革方案》指导下，国家税务总局将制定改革总施工图，并按照改革的路线图、时间表全面推开各项改革。（AZJX）返回目录
【形势要点：土地和人口总量控制成为大城市规划的硬约束】
近日，上海市规土局正式发布了《上海市城市总体规划（2015-2040）纲要概要》，该官方文件首次完整披露了上海未来20年发展的重要目标。据报道，在2020年基本建成“四个中心”的基础上，到2040年，将上海建设成为综合性的全球城市，国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心和国际文化大都市。实现规划建设用地规模负增长。做到建设用地只减不增，重点通过推进集约节约用地和功能适度混合来提升土地利用绩效，总量控制在3200平方公里以内（2014年已达3100平方公里）。严格控制人口规模，力争至2020年常住人口控制在2500万人左右，并作为2040年常住人口规模的动态调控目标（2014年为2425万人）。形成大中小城市和小城镇合理分工、协同发展的“多中心、组团式”网络化城乡空间格局。中心城延续现有分区结构，划分为中央分区、北分区、西分区、南分区。中央分区为内环以内地区，进一步集聚高能级的全球城市核心功能，提升品质。北分区结合城市更新和产业转型，注重功能提升和结构优化，完善轨道交通网络，改善城市环境品质。南分区重点整合功能、优化布局，强化各类配套生活设施建设和交通服务水平。东北分区强化金桥、外高桥地区服务商贸和现代物流功能，提升轨道交通网络覆盖率，完善各级公共服务网络。东南分区培育具有全球影响力的创新功能，提升公共服务能级。推动自由贸易试验区、前滩、北外滩、苏河湾等若干高等级的高端商务区建设。上海市的最新城市规划显示，人口规模和土地规模两个总量控制是关键指标。实际上，不仅是上海，在北京等超大城市的规划中，人口控制与土地控制也是未来发展的硬约束。（LWX）返回目录
【形势要点：国内气改重点集中在交易中心建设和管网独立】
就在国际油价一路滑落时，天然气价格2014年下半年开始也大幅下跌，但低气价也为天然气价改提供了进一步推进的有利时机。短期而言，天然气价格机制下一步完善的方向是加快价格调整的频率。国务院发展研究中心市场经济研究所副所长、研究员邓郁松建议，对非居民用户，调价周期可根据替代能源价格变化情况缩短为每个月或每季度调整一次；对居民用户，调价周期可先缩短为每半年或每年调整一次。从中长期来看，将从市场净回值法向市场化定价方法变化，政府将从制定门站价格向制定中间管输配送价格转变，上海石油天然气交易中心将发挥市场化的重要作用，成为买卖双方交易的重要平台。具体包括:1）发改委正酝酿完善管道运输价格形成机制，今年将重新核定管输费用，管网独立苗头显现。今年将开展天然气管道运输的成本监审，干线管道和省网分别由国家和省政府部门制定，在此基础上重新核定管输费用。将来用户支付的天然气价格就是供求双方交易价格加上管输费。管网独立进程最有可能采取“渐进”的方式：从财务独立逐渐过渡到产权独立，最终完全实现管道的独立和市场化。2015年末，中国石油天然气股份有限公司一周内两次发文，将旗下东部管道、管道联合及西北联合全部股权整合进入其全资子公司中油管道，并引入外资。业内分析称，整合后管道向第三方开放就更具备可操作性，同时这也意味着未来我国极可能成立独立的管道公司。2）天然气交易中心建设阻力小，将得到较快推进。国家能源局正在制定具体的交易中心监管办法和实施细则。未来管网独立后，其调度将和交易中心进行对接。管网怎么开放，交易的气量怎么通过管网运输，管网的容量怎么从交易中心转让等都将有明确规定。（AZJX）返回目录
【形势要点：国内城乡居民收入差距缓慢缩小】
1月10日，由中央财经大学中国发展和改革研究院等发布的“发展和改革蓝皮书NO.7”就推进收入分配改革面临的主要问题进行了分析。蓝皮书认为，居民收入差距总体呈回落态势。2009年开始，中国基尼系数持续攀升态势得以扭转并持续下降，到2014年已下降到0.469。蓝皮书指出，国内城乡居民收入差距缓慢回落。随着中国农村居民人均纯收入增长速度明显加快，农村居民人均收入增速逐步高于同期城镇居民人均收入增速。在2009年城乡居民收入比达到最高的3.33倍之后，城乡居民收入差距开始呈现缓慢回落的态势，到2014年城乡居民收入比已下降到2.91倍。此外，地区间收入差距扩大势头得到抑制。若按东、中、西部和东北地区四个区域板块来划分，“十二五”期间城镇居民人均可支配收入年均名义增速依次是：西部地区12.9%、东北地区12.8%、中部地区12.6%和东部地区11.7%。而且东部地区与西部地区的城镇居民人均可支配收入之比已由原来的1.54倍降到1.43倍，农民人均纯收入之比已由2倍降低到1.76倍。蓝皮书也认为，尽管中国基尼系数已经连续6年下降，但幅度较小。按照国际惯例来看，2014年中国基尼系数高达0.469，明显处于高位。此外，从城乡、地区间的居民收入差距看，虽然开始出现一定程度的回落，但仍然偏高。（RWX）返回目录
【形势要点：国土部以“人地挂钩”去库存可能为时已晚】
近日，国土部召开了新一年的全国国土资源工作会议，部长姜大明在部署2016年国土系统的工作方向时表示，实行城镇新增用地指标与农业转移人口落户数量挂钩，保障1亿左右农业转移人口在城镇落户，对土地利用粗放低效的城镇严格限制新增建设用地规模。此外，国土部还将分类推进城市开发边界划定，对特大城市、超大城市和资源环境超载的城市，加快划定永久性开发边界，形成空间硬约束，其他城市可以分期划定，促进集约发展。一直以来中国的城镇化存在土地城镇化快于人口城镇化的状况，当前房地产分化的状况以及部分地方城市存在的房地产过剩现实根源在此。从国土部的去库存的思路来看，一方面是要实行“人地挂钩”，另一方面又要限制特大城市、超大城市和资源环境超载城市的扩展。然而，这两者存在明显的矛盾之处，当前人口流动趋势仍然是向北上广深等大城市集聚，如果是人地挂钩，就必须增加大城市的建设用地指标；同时农村转移人口也难以在房价高昂的大城市里购房落户。就目前情况而言，国内以“人地挂钩”去库存显然为时已晚。全国房地产行业发展可以依据“人地挂钩”搞建设，但是很难以此来去库存。（LPL）返回目录
【形势要点：北京仍是2015届京外生源就业的首选之地】
北京市教委近日发布《2015届毕业生就业质量报告》，报告显示，在北京地区的93所高校中有91所高校的就业率达到90%以上。与去年相比，报告内容增加了性别分布、专业分布、各学科门类毕业生去向等详细数据。报告称，北京地区2015年毕业生人数231005人，比上年增加7555人。与上年相比，已就业的北京生源增加373人，京外生源选择留在北京就业的人数增加了4541人，约9个百分点，这也意味着更多毕业生选择留京工作。毕业生选择深造比例前3名的高校是清华大学、中国农业大学和北京航空航天大学。清华大学2015届毕业生选择深造的学生占总毕业人数的41.4%，高居榜首；排在第四位的是北大（36.3%），但是北大继续深造的毕业生总人数最多，达3378人。报告称，与2014年相比，毕业生赴西部就业的人数锐减1000多人，降幅为11.4%。信息传输、软件和信息技术服务业、教育行业和制造业仍然是2015届北京地区高校毕业生就业人数最多的3个行业，占比分别为13.9%、9.6%、9.4%，其中信息服务业就业人数比去年上升2个百分点。（RLEQ）返回目录
【形势要点：中央财政提高产粮大县农业保险保费的补贴比例】
当前，国内的产粮大县多是财力弱县，产粮大县县级财力普遍不足，制约了拓展农业保险的广度和深度，也影响了国家的粮食安全。为此，财政部近日印发通知，加大对产粮大县稻谷、小麦和玉米三大粮食作物农业保险支持力度。根据通知，中央财政将进一步提高对产粮大县的农业保险保费补贴比例：一是对政策出台前，省级财政产粮大县三大粮食作物农业保险保费补贴比例已高于25%（现行补贴比例）的部分，中央财政承担高出部分的50%；二是如省级财政进一步提高农业保险保费补贴比例，并相应降低产粮大县县级财政保费负担，中央财政还将承担产粮大县县级保费补贴降低部分的50%。上述政策实施后，中央财政对农业保险保费的补贴比例将由目前的中西部40%、东部35%，逐步提高至中西部47.5%、东部42.5%。近年来，中央财政持续加大对农业保险支持力度。2007年至2015年，中央财政共拨付保费补贴资金780多亿元，年均增长27%，累计为14亿户次农户提供风险保障超过7万亿元。总体来看，中央财政提高对农业保险保费的补贴比例，对缓解产粮大县财政支出压力、扩大农业保险覆盖面、维护国家粮食安全等都将发挥积极作用。（LPL）返回目录
【市场：国际流媒体内容服务商急于想打开中国市场】
1月6日，NETFLIX几乎在全世界所有国家正式启动了其流媒体电视服务，该公司以此意外之举加速进程，为求在2016年年底前达成其全球普及化的进取目标。据美国《纽约时报》网站1月8日报道，然而NETFLIX的世界地图上一个主要区域仍是不明确的——那就是中国，一个拥有全世界近四分之一宽带用户的国家。而且，虽然NETFLIX现已在190个国家推出服务，其中包括土耳其、俄罗斯和波兰，其服务在大部分国家里都只提供英文，没有本地语言。NETFLIX的首席执行官里德·哈斯廷斯（REEDHASTINGS）表示：“我们仍有很多工作要做，因为国家数目众多，我们看似提早完成了计划。但仍有中国——世界的四分之一未能覆盖。”该公司还宣布，在已经支持的17种语言基础上，新增阿拉伯语、韩语、简体和繁体中文。由于美国政府对本国企业的限制，其服务在克里米亚、朝鲜、叙利亚无法使用。目前，中国仍是一个尚未解答的重大问题。哈斯廷斯表示，NETFLIX仍在继续探索在中国经营的选项，但在那里提供服务可能要花好几个月，甚至几年时间。哈斯廷斯说，“我们正在经营关系，努力保持极大耐心，战略是要考虑得很长远，像迪士尼、苹果、星巴克在中国做的那样。”（RLEQ）返回目录
【形势要点：干部问题使改革面临更为复杂的局面】
改革到深处就是利益！目前，国内多项改革的顺利推进面临困扰。其中一个重要的问题是“干部的积极性问题”。有关机构最近推出的报告分析，这一问题的出现，一是面对全面从严治党、群众路线教育和反腐败的新规矩、严要求，部分干部出现不适应症，产生了观望情绪，尤其是在一些表面上成绩较多的官员被查处之后，部分干部存在多做不如少做、做好不如做对的心态，这种情绪的漫延是改革的大敌。二是在经济新常态下，面对发展的新要求，原有的只注重经济增长的方式不灵了，而且“权力被关进了笼子”，部分干部有本领恐慌、适应困难之感，抓发展、破难题的能力不足，对于难度大、复杂性强，需要勇气、担当和智慧的改革就更力不从心了。此外，一些干部在推动改革、落实改革上存在畏难情绪，有等一等、看一看的思想。有研究认为，这一次的改革不同程度地触及现有干部队伍的利益，使他们也成为改革的对象，使其不愿意主动进行改革。深化改革的方法是上下联动，但顶层设计是自上而下的，干部决定着改革方案设计的科学性及执行的规范性。以过去30多年的改革经验为参照，尤其要以干部队伍建设为重点，提高改革的执行力。首先要选好人，强化标杆效应，同时应加强问责，做到“问责一个人、教育一片人”，克服干部队伍中的不作为、懒作为等问题。其次应着力提升干部队伍的素质，面对新的形势，部分干部陷于“老办法不灵、新办法缺失”的困境。不过，当前最根本的问题是，中央在强力反腐败之后，应该在干部队伍中建立某种新的激励机制，才能重整干部队伍。（NCDN）返回目录
【形势要点：国际调查机构认为中国汽车消费潜力仍然巨大】
1月10日，一项有关世界汽车购买趋势的新研究显示，相比其他国家的购车者，中国购车者准备花费更多钱购买新车。据美国《福布斯》双周刊网站1月6日报道，坎塔尔媒体咨询公司的数据显示，41%受访的中国消费者准备花大约3.22万美元（约合21万元人民币）或更多钱来购买新车。在德国，只有14%的消费者愿意花这么多钱购买新车。在英国和澳大利亚，只有10%的人愿意花这么多钱买车。西班牙则是5%，法国是4%。报道称，这种趋势可以用不同国家有着不同选择标准来说明。在中国，安全是尤其重要的标准，中国是唯一一个将安全排在首位的国家，然后才是汽车品牌。在美国、德国、西班牙、英国和南非，价格是最重要的考虑因素。造成这种趋势的原因还在于，目前中国的汽车拥有量依然较低，这凸显了中国市场对汽车业的潜在价值。报道称，中国汽车市场的增长于2009年达到峰值45%。自那以后，中国汽车市场一直在冷却，但它依然在显现出重新焕发活力的迹象。中国汽车工业协会的数据显示，2015年11月，小汽车、运动型多功能车（SUV）和小型货车的销售同比增长了23.7%，达到220万辆。（RLEQ）返回目录
【形势要点：国际油价跌至20美元属于过度扭曲式下调】
当美国投行高盛去年预测油价最低可能跌至20美元时，它认为出现这种状况的可能性并不高。而五个月之后，在全球的部分地区，这个预测已经应验。最近一周加拿大实货原油售价不到每桶20美元，低于开采和运输成本。与此同时，交易商在期权市场采取保护措施，以防油价跌至25美元以下。这些新情况反映出愈发严重的担忧，即市场本已充斥太多石油，现在又遭受美国和中国需求放缓的双重打击。过去18个月，供应过剩是将油价拉低三分之二的主要因素，因为沙特推动石油输出国组织（OPEC）扩大出口，与美国页岩油公司等生产成本更高的产油商争夺市场份额。低油价刺激全球石油需求增长至数年高点，避免了油价进一步崩跌，并使生产商寄望2016年晚些时候市场可能复苏。但就在沙特阿拉伯要开始庆祝首个战术胜利时，美国产出在低油价的冲击下走低，各种迹象正表明美国、中国和欧洲的需求要比此前预期的更加疲弱。石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）预计，2016年全球需求增长将有所放缓，从2015年的每日180万桶的较高水平降至120-125万桶。其中，中国是全球第二大石油消费国，估算的石油需求在2015年9月和11月都出现同比下滑。根据最新数据，全球最大石油消费国美国的需求也从2015年10月开始下滑，尽管汽油价格下降；与此同时，美国馏分油需求在2015年末降至逾十年来最低水平。欧盟石油需求在去年10月转为持平，当年的大部分时间都呈现意外增长。值得注意的是，为了迫使亏损产能加快关停步伐，油市可能要经历如高盛所预测的价格跌至每桶20美元的冲击。不过要指出的是，如果油价跌至每桶20美元的超低价位，这属于在多种不利因素之下的过度调整。当全球经济长期趋势仍将需要大量传统能源时，油价如此之低不会成为长期趋势。（RDLG）返回目录
【形势要点：2016年国际消费电子产品展有哪些看点？】
据报道，当地时间1月6日-9日，2016年国际消费电子产品展（CES2016）在美国拉斯维加斯举行。CES作为世界最大、影响最为广泛的消费类电子产品展，也是全球最大的消费技术产业盛会，每年都会成为发现科技消费趋势的舞台。综合媒体报道，CES2016主要看点如下：（1）虚拟现实（VR）成为2016年CES的重头戏，“独角兽”公司OCULUS VR产品正式宣布预售，或将拉开产业爆发的大幕；（2）而在另外一个热门领域，中国企业在无人机领域展示了压倒性的优势；（3）创意的智能硬件产品继续吸引眼球，硬件厂商开始直接在时尚服装中嵌入技术元素，智能手表、手环风骚俱往矣，如今内衣、腰带、T恤、裙子都被植入了传感器。（4）把CES戏称为“汽车展”已经成为每年的惯例，主流汽车厂商在CES上公布突破性技术，全球十大汽车厂商中有7家亮相，这一领域今年的展位空间相比2015年扩大25%。（5）从企业推广的力度来看，虚拟现实、智能汽车以及各式智能穿戴产品将很快影响到相关产业链以及人们的生活。（6）近年来，中国科技企业在这个舞台上正成为越来越重要的参与者，CES官方资料显示，今年来自中国的企业就有1300家，约占参展企业总数的三分之一，而其中深圳企业就多达652家。（RTXS）返回目录
【形势要点：沙特推动沙特阿美公司上市显示财政压力极大】
沙特副王储MUHAMMAD BIN SALMAN表示，沙特阿拉伯正考虑将沙特阿拉伯国家石油公司（简称沙特阿美，SAUDI ARAMCO）上市。他认为这符合沙特市场的利益，也符合沙特阿美公司的利益。上市也将有助于沙特阿美公司更加透明化，打击腐败，促进更大的股东参与度。沙特阿美是世界最大的石油生产公司，拥有世界最大的陆上油田和海上油田，控制着1/10的全球原油市场。彭博的原油分析师表示，沙特阿美公司向投资者出售股份，不太可能带来原油市场和股市所期望的透明度。如果沙特阿美公司进行IPO，投资者希望获取的信息包括详尽、公开并且经独立第三方验证的储量和闲置产能，以及公开经审计的财务报告等。对于沙特阿美公司而言，披露具体的储量和产能信息将是具有挑战性的，因为这些信息通常在产油国被视为国家机密。况且，若独立第三方机构对该公司的储量和产能作出任何低估，对于沙特而言都是无法接受的。安邦咨询（ANBOUND）研究团队认为，沙特此举，主要目的还是为缓解油价下跌给国内财政带来的压力。这种财政问题，对于沙特的影响是长期的、系统的。如果油价低迷持续，沙特及海湾产油国家将会面临发展环境的长期变化，这会改变从石油市场到区域经济乃至地缘政治方面的格局。
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发表于 2017-4-5 15:09:31
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